第1页：巴菲特：2011年的投资(Investment)箴言第2页：巴菲特：2011年的投资箴言第3页：巴菲特：2011年的投资箴言 伯克希尔公司董事长沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）2月26日发布了长达27页的致伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称伯克希尔）股东的信，他在信中谈到关于伯克希尔的业务模式与宗旨，以及自己的接班人问题，同时透露包括高盛与通用电气今年将回购伯克希尔持有的优先股，以下为巴菲特致股东信的全文。 【这些公司让巴菲特赚大钱】 GEICO公司 股票回购让伯克希尔赚得盆满钵满 现在让我告诉你一个真实的故事，这将有助于你了解一个企业(Enterprise)的内在价值远远超过其账面价钱，而这个故事(Story)也可以顺便让我重温一下那些美好的回忆。 60年前的最后一个月，GEICO走进我的生命之中，而这也彻底改变了我的一生。当时我还是哥伦比亚大学的一名研究生，是被我的恩师本·格雷厄姆推荐过去的。 有一天，我在图书馆里翻阅《美国名人录》时发现本（Ben）是政府雇员保险公司（现在的GEICO）的董事长。当时我对保险业一无所知。后来典籍管理员给我看了一些关于保险公司的汇编材料，才让我对GEICO有了初步的了解，之后我决定拜访这家位于华盛顿的公司。 然则当我达到公司总部的时候，门却是闭合着的。在我不厌其烦地扣门下，一个看门人把我带到了当时公司里唯一的一个人面前洛里默·戴维森（LorimerDavidson）。接下来的4个小时是我的幸运(Lucky)时刻(Moment)，戴维森具体地把保险业和GEICO给我讲解了一遍，这是我们美好友谊的起初。此后不久，我从哥伦比亚大学卒业，并成为在奥马哈市（Omaha）的一名股票推销员。当然，我从GEICO何处获得了不少建议，使我在一开始(Start)就拥有了数十家客户。而在和戴维森会面之后，我所投资的9800美元也实现了75%的盈利率。 后来，戴维森成为GEICO公司的CEO，但他做梦也没有想到公司会在上世纪70年代中期（当时他已退休了）遇到麻烦股价跌幅超过95%！伯克希尔当时购买了GEICO约三分之一(One)的股票，后来由于GE-ICO的股票回购措施(Measure)，这些股票在以后的几年中以每年50%的涨幅逐年增长，伯克希尔因此赚得盆满钵满。 1996年初，伯克希尔准备收购GEICO剩余50%的股份，这让95岁的戴维森大为高兴，当时还为此制作了视频(Video)来告诉大家他有多高兴，并欲望GEICO能够和伯克希尔持久合作下去。 在过去的60年中，GEICO的核心目标(Target)为美国人节省花在购买汽车保险上的钱一直(Has been)没有改变。围绕这个目标，GEICO已经成为美国的第三大汽车保险公司，占据着8.8%的市场份额。 公司现任CEO托尼·莱斯利（TonyNicely）1993年上任时该比例为2%，但在托尼的带领下，GEICO发生了翻天覆地的变化。1996年，我们以23亿美元的价格购买了GEICO公司50%的股票，这笔投资随后变成(Become)了46亿美元，收益率到达了100%！而当时GEICO的有形资产净值也达到了19亿美元。而这其中还隐含了27亿美元的无形价值(Value)。1995年，公司客户一共支付了28亿美元的投保金，而这个中有97%可作为公司的收入。如果按照行业标准，这个数字比拟高，但是对于GE-ICO来说是完全可实现，因为公司的运营成本较低，持续盈利能力强，顾客忠诚度也很高。 今天，虽然公司的保费收入是143亿美元，但我们给出的信誉值却只有14亿美元(U.S. dollar)，这个数值是不会因为GEICO营收的变化而变化的。此外，在托尼的带领下，GEICO公司已成为全美最大的个人保险(Insurance)机构，去年公司一共卖出769898份个人保险合同，较前年增长了34%。
关联交易就是企业关联方(Related parties)之间的交易 根据财政部1997年5月22日颁布的《企业会计准则关联方关系及其交易的披露》的规定(Provision)，在企业财务和经营决策中，如果(If)一方有能力直接或间接控制(Control)、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则视其为(It is)关联方；如果两方或多方受同一方控制，也将其视为关联方。? 这里的控制，是指有权决定一个企业的财务和经营战略，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。所谓重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力、但并不决定这些政策。参与决策的途径主要包括：在董事会(Board of directors)或类似的权力机构中派有代表，参与政策(Policy)的制定过程，互相交换管理人员等。凡以上关联方之间爆发转移资源或义务的事变，不论是否收取价款，均被视为关联交易。? 关联交易在市场经济条件下广为生活，但它与市场经济的基本原则却不相吻合。按市场经济原则，一切企业之间的交易都应该在市场竞争的原则下进行，而在关联交易中由于交易双方存在各种各样的关联关系，有利益上的牵扯，贸易并不是在完全公开竞争的条件下举行的。关联交易客观上可能给企业带来或好或坏的影响。从有利的方面讲，交易双方因存在关联关系，可以(Can)俭仆大量商业谈判等方面的交易成本，并可运用行政的力量保证贸易合同的优先执行，从而提高交易效率。从不利的方面讲，由于关联交易方可以运用行政力量撮合交易的进行，从而有可能使交易的价格、方式等在非竞争的条件下出现不公正情况，形成(Form)对股东(Shareholder)或部分股东权益的侵犯。? 恰是由于关联交易的普遍存在，以及它对企业经营状况有着重要影响，因而(Thus)，全面规范关联方及关联交易的信息披露非常有必要。? 我国十分重视关联交易的信息披露。《企业会计准则关联方关系及其买卖的披露》对有关关联方关系及关联交易的定义与信息披露等，都做了详细规定。 关联交易（Affiliate Transaction ）： 是指你所拥有的那一家公司以及你附属的子公司和关联人之间(Between)的交易，这种往还要受到监管。 还有一个定义，这些公司和关联公司及其附属公司的交易，附属公司，另外一家公司的董事，或者是他的总裁，或者是他的高级管理人员与甲方是一个(A)联系人的方式，也属于关联关系。联系人是什么呢？比如亲戚，这些都属于关联关联。对这个关联关系的管理，关联交易的治理应该是保障一个公司不被掏空，对关联关系严格的监管，保证股东利益的最大化，对关联交易的监管，是保障董事不会(Will not)出现不法违规最基本的法律(Law)规定。
节日期间紧张的消息有两条,一是央行上调存款准备金率0.5个百分点,二是美股上扬.相比较而言,利空作用略大于利好.因为提高准备金率对资金推动型的A股来说是偏实质性(Substantive)利空,这意味着央行紧锁的态度还是很明确的,此举对银行和地产股有一定负面效力.而外围股市的涨跌带来更多(More)的是心里层面的影响,例如前期美股一直在万点以上徘徊,但A股依然跌破了3000点大关.当然,近期国际油价上涨,金价上升会促进资源股进一步(Further)反弹.综合考虑后,下周市场将按自身规律运行.个人预计,虎年第一(First)天有望实现开门红,全周行情为冲高回落,最终小涨.但如果春节后首个交易日(Trading Day)下降,环境就不妙了.由于历史上春(The spring)节后A股首个交易日下跌的情况(Situation)只有5次,分别为1994年,1995年,2001年,2003年和2008年.除了2003年最后上涨,其余全年都是下跌的.也就是说,如果春节(Chinese New Year)后首个交易日下跌,全年下跌的概率将达到八成,因此虎年第(On)一个交易日(Trading Day)的涨跌特别值得关心. 从上证综指月线看,当前KDJ指标死叉,上月收盘已跌破5月均线,同时根据前期运行规律,当5月均量线死叉10月均量线时易见中长期顶部,因此对未来的中线行情看淡(Bearish).本月收盘(Close)很关键,如果收于MA(5)=3095点之下,很可能会复制以前的走势即破位后的反抽.那么2月多为下跌换档型的小阳线,3月会连接下挫,有考验20月均线的可能.具体操作上,由于目前只是日线级别的反弹.注意快进快出,保持轻仓. 那么虎年会怎样走呢?个人判断是”V”字型(Font)走势即年初下跌,5月前后探明底部,下半年上翘,全年总的来看,是以2600点为底,3000点为中轴的震荡平衡市.未来有一种完美或说是理想的走势:跌到绿色的MA(20)后止跌,修建中长线大底,在KDJ指标再次金叉同时收盘位于MA(5)之上,随后将启动一轮超级大牛市.当然,那是理想主义,到时还得边走边看.总之(In short),个人认为,中期调整的极限位就是(Is)2600点了.前期(Early)大盘最低曾探到2890点.离2600点仅剩300点.因此只要不急着等钱用,深套的就暂时扔哪吧.因为即将实现全流通,市场容量已足够大,个股齐涨共跌的时期也将一去不复返了,未来只赚指数不赚钱(Make money)的现象也许会经常出现.每个人的选股能力将决定你的最终赢亏率.对稳健型的选手而言,可考虑投资指数基金.这里需要说明的是,事先判断和到时具体操作还是有一定区别的,就象打仗,不能仅根据做战图纸来打,有时还要根据具体情况来随机应变. 在股指期货推出前,即便你能准确(Accurate)判断出股市要下跌,也仅能空仓回避风险,但却无法赢利.不过未来的股指期货将改变这一状况.由于它具有双向赢利的特点,可以不分牛熊市,全天候做战.只要你做的好,充分利用杠杆效应后,就能赚大钱.当然,风险和收益是成正比(Proportional)的,它将真正考验你的实战能力.因此,要想快速致富不但(Not only)要多学习,常总结,更要多实践. 相干知识点:均量线VOL指标应用心得.价和量是技艺分析中的两大基本要素,能够说一切技术理解方法都是以价量关系为主要研究对象的,但单日成交量(或成交额)往往易受到偶然因素的影响,不一定能反映多空力量的真实情况.而均量线(VOL)则弥补了这方面的不足,它借鉴了搬动平均线的道理,将一定时期内的成交量相加后平均,形成较为平滑的曲线,以此来反映一定时期内市场平均成交情况.如当天收盘价高于当天均价,成交柱呈红色.反之,成交柱呈绿色.在时间参数的选择方面没有严格的限制,通常以5或10日作为采样天数,即在5日平均成交量基础上绘制,也可以选择20日或30日作为采样天数以反映更长周期的交投趋势.VOL(5,10,20)分别代表5天,10天,20天的平均成交量.在实战应用中,我们可以设置两条甚至多条均量线,根据它们的相互位置及交叉情况来作为研判依据.当均量线酿成多头排列时,股价(Stock price)将保持上涨的趋势,提示投资者可买入或继续持有;而当均量线呈现空头排列(Arrangement)时,股价将保持下降的趋势,提示投资者出局或持币观望(Wait and see).当短期均量线上穿长期均量线形成金叉时,将对股价转势上涨进行确认,而一旦短期均量线下破长期均量线形成死叉时,将对股价转势下跌进行确认.当然,当10日均量线与30日均(Daily)量线的乖离率过大时,价格将很可能随时回落,甚至反转.
巴菲特曾多次强调：多元化投资就像诺亚方舟一般(General)，每种动物带2只上船，结果最后变成了一个动物园。这样投资的风险虽然降低了，但收益率也同时降低了，不是最佳的投资策略。我一直奉行少而精的原则，我认为大多数投资者对所投资企业的了解不透彻，自然不敢只投一家企业而要进行多元投资。但投资的公司(Company)一多，投资者对每家企业的了解相对减少，充其量只能(Only)监测所投企业的业绩。 巴菲特认为，诺亚方舟虽然是最稳固的船，但不是跑得更快的船。巴菲特进而提出：多元化只是起了保护无知的作用，我们采取的策略是防止我们陷入标准的分散投资(Investment)教条。如果你是一名学识渊博的投资者，能够了解公司的经济状况，并能呈现5至10家具有重要长期竞争优势的价格合理的公司，那么，传统的分散对你来说就毫无意义，它只会降低(Lower)你的收益率并增加你的风险。我不明白为什么有些投资者会选择将钱投资一家他所喜欢的名列第20位的公司，而不是将钱投到几家他所喜欢的最了解的、风险最小(Least)而且有最大利润潜力的公司(Company)里。 很显然，巴菲特并不是全部反对分散(Dispersion)投资，他反对的是过度分散，反对的是分散投资不了解(Understand)的公司，他认为投资者应集中投资于5至10家最好的而又能以合理价格买入的公司。 善于挖掘成长股的投资大师费雪总是说，他宁愿投资几家自己绝顶了解的杰出公司，也不愿投资众多他不了解的公司。他在《普通股与非普通利润》一书中写道：许多投资者，当然还有那些为他们提供咨询的人从未意识到，购买不了解的股票可能比你没有充实多元化还要危险得多。40年后，费雪已是91岁高龄(Old Age)的白叟，仍不改初衷，还是强调：最优秀的股票是极为难寻的，如果容易，岂不是(Not)每个人都可以拥有它们了。我想采办最好的股票，不然我宁愿不买。在一般情况下，费雪将他的股本限制在10家公司以内，其中有75%的投资集中在3至4家公司。 凯恩斯不仅是一位伟大的宏观经济思想家，还是一位传奇式的投资家。凯恩斯1934年给朋友的信中指出：随着时间的流逝，我越来越相信正确的投资方法是将大笔的钱投入到一个他认为有所了解以及他完全信任的管理职员的企业中。认为一个人可以通过将资金分散在大量他一窍不通或毫无信心的企业就可以限制风险完全(Complete)是错误的一个人的知识与经验绝对是有限的，因此，在任何给定的时间里，很少有超过3家企业，本人认为有条件将全部的信心置于其中(Among)。 早期的彼得(Peter)·林奇是一名疯狂的分别投资基金经理，他所掌管的基金投资组合1983年共包括900种股票，后来更增加到1400种。他就像一条巨大的蓝鲸，吞食一切有利于它生长的东西。但随着投资经验的增加和精力的下降，他越来越崇尚集合投资。他在自己总结(Summary)的25条黄金规则中谈到：持有股票就像养育孩子不要超过力所能及的范围(Range)。业余投资人大概有时间追踪8至12家公司，不要同时拥有5种以上的股票。 美国的莱格(Legg)·梅森集中资产公司副总裁兼总经理罗伯特·哈格斯特朗进行(Conduct)了一项统计研究，他将1200家美国上市公司进行随机组合，时间设置为10年。统计显示： 1、在250种股票的组合组里，最高回报为16%，最低为11.4%. 2、在15种股票的组合组里，最高(Highest)回报为26.6%，最低为4.4%. 3、在3000种15只股票的组合中，有808种组合击败市场。 4、在3000种250只股票的组合中，有63种组合击败市场。 因此，就单个(Single)集中投资连合而言，集中投资有更大的机会得到高于市场的收益，也有更大的可能低于市场的平均收益。拥有股票数量减少，击败市场的可能性增进。具有15只股票，你击败(Beat)市集的几率是4比1，拥有250只股票你击败商场的几率是50比1. 一定数量的分散投资(Investment)能降低非系统危害，但不能获得超越市场平均值的利润，要想获得超额利润，只有会集投资3至5家公司。普通投资者在资金达到百万以上之前应集中投资于一家公司，在达到百万以上之后首要(Primary)考虑的是如何保住胜利果实(Fruits of victory)，要在分散风险的前提下稳定获利；而在百万之前应该有理智地奋进，争取更大的告捷。
三榜提名股指的是在涨幅榜、量比榜和委比榜上均排名局前的个股。这类个股已经开始启动新一轮，是投资者短线介入的重点选择宗旨。具体研判(Judged)技巧如下： 一、通过涨幅研判个股强弱程度，以及该股是否属于如今市场热门。 一般名列涨幅前列的个股，上涨趋向明显，走势强悍。但投资者不仅要观察个股的涨幅情况，还需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少，如果在涨幅前30名中，有10只掌握是同一板块的个股，就表示，该股属于市场(Market)中新崛起的热点板块(Plate)，投资者也可以重点关注。有的板块上市公司数量较少，如金融板块、玻璃板块等，则需要观察该板块是否有一半的个股名列涨幅榜之中。 二、通过量比研判量能积聚程度。 量比是当日成交量(Volume)与前五日成交均量的比值，量比越大，说明当天放量越明显。股市中资金的运动决定(Decide)了个股的本质(Nature)，资金的有效介入是推动股价上升的原动力，涨幅榜上的个股在未来时期是否能继续保持强势，在很大程度上与之前的资金介入状况有紧密的联系。以是，热点板块的量能积聚过程非常重要，只有在增量资金充斥介入的情况下，个股才具有持久性。而量比的有效放大，则在一定水平上反映了量能积聚程度。 三、通过委比研判市场买卖人气。 委比是用以衡量一段时期内买盘与卖盘相对强弱的指标。它的计算公式为： 委比=(委买手数-委卖手数)(委买手数+委卖手数)100%其中：委买(卖)手数是指现在所有个股委托买入(卖出)下(上)五档的总数量。委比数值的变化范围在-100至+100%之间。委比值越大，阐发市场买盘相对比较强劲;委比负值越大，申明相对来讲市集的抛盘比较强劲。 值得注意的是：委比需求和涨幅榜和量比结合起来分析，才能发挥有效影响，单纯分析委比是不能做为买卖依据的。由于委比只能说明在这一时刻，这只股票买卖的强度对比。有时会出现某只股票涨势不错，而委比却显示空方力量比较强的偶然情况，此时就需要(Need)对这只股票进行连续观察，才能发现该股的真实买卖强度。 当个股出现位于三榜前列的情况时，投资者需要根据该股所处的历史位置，迅速做出是否追涨的决策。这类个股成为短线飚升(Soared)黑马的概率极大，假设股价仍然处于较低价位(Low price)或者股价虽然已经涨高但仍然(Still)有良好的上升趋向时，投资者应当积极(Positive)追涨买入。大多数情况下，这类强势股会在早上开盘后不久，就封上涨停板，因此，在运用(Use)这种实战技法时，投资者要尽量选择(Select)上午实施操作。
新编上证180指数的墟市作用(Effect)和商场意义何在? 上证180指数的推出,是中国证券市场建设的一件大事,对推动市场的规范化(Standardization)发展具有积极的意义。 (一)有利于机构投资者发展壮大,改善墟市投资主体结构。 上证180指数的推出,不仅能够为种种机构投资者提供权威的投资方向和良好(Good)的跟踪目标,减少(Reduce)他们的运作成本,同时也为市场各方评价投资基金等机构投资者的业绩提供了更加客观的标准,有利于壮大机构投资者队伍,优化市场的投资主体结构,吸引更多的大资金入市。 (二)有利于引导理性投资,促进市场的规范化发展。 上证180指数采用国际主流方法编制,样本股的选择代表了市场价值取向,在一定程度上有助于引导投资者(Investor)树立正确的投资理念,增加市场活跃度。而机构投资者对样本股的关注和投资更有助于推动市场的健康(Health)发展。 (三)有利于市场参与者更加客观地认识和评议市场。 由于综合指数包含市场上所有股票,在反映市场状况上存在不少缺陷,世界各主要市场一般都采用成份指数来响应市场发展状况。上证(Shanghai)180指数的推出是基于这样的市场需求,有助于市场参与者更准确(Accurate)地认识和评价市场。
人们经常提到的理财通常是指“家庭财务计划和安排”，还有很多人认为理财就是投资，让资产升值。其实，真实的理财规划包括现金规划、投资规划、风险管理和保险规划、子女教育规划、房产规划、遗产传承规划等八大内容。 要想搞好理财规划，人们首先(First)应该掌握其“八要素”： １．必要的资产流动性。老百姓持有(Hold)现金主要是为了满足日常开支，预防突发事件和投机性需要。家庭生活中，应通过现金规划，用手头现金满足短期需求，预期的现金支出则通过(By)各式储蓄、活短期投资用具来满足。 ２．合理的消费支出。个人理财的首要目的是使财务状况稳健合理。实际生活中，学会省钱有时比寻求高投资收益更容易达到理财目标。通过(By)消费支出规划，使个人消费支出合理，使家庭收支机关大体平衡。家庭负债率不能超过２５％—３０％。 ３．实现教育期望。随着人们教育需求的逐渐增长，教育在家庭开支中所占比重越来越大。家庭必要赶早对教育费用进行(Conduct)规划，确保将来有能力合理(Reasonable)支付本身及子女的教育费用，充分达到个人（家庭）的教育(Education)期望。 ４．齐备的风险保险。人的一生(Lifetime)中，危险无处不在，应通过风险管理与保险规划，将意外事项带来的损失降到最低，更好地规避风险，保障生活。专业人士建议大家关注消费型保障。 ５．合理的纳税安排。纳税是每一个公民的法定义务，但纳税人往往希望将自己的税负减到最小。为达到这一目标，通过对纳税主体的经营、投资、理财等经济活动的事先筹划和安排，充分利用税法提供的优惠和差别待遇，适当减少或延缓税费支出。 ６．积累(Accumulation)财富。局部财富的补充有可能通过“省钱”来实现，但财富的绝对(Absolutely)增加则要通过收入的增加来实现。薪金类收入有限，投资则具有主动夺取更高收益的特质，个人财富的快速积累主要靠投资实现。根据理财目标、个人可投资额以及风险承受能力，可以确定有效的投资方案，使投资带给个人或家庭的收入(Income)越来越多，并逐步成为个人或家庭收入的主要来源，最终达到财务自由的层次。 ７．安享晚年(Age)。人到老年，获得收入的才华有所下降，所以有必要在青壮年时期(Period)进行财务规划，以便到了晚年可以过上“老有所养，老有所终，老有所乐”的有尊严、能自立的老年生活。 ８．合理的财产分配与传承。财产分配与传承是个人理财规划(Planning)中不可回避的部分，要尽量减少财产分配与传承过程中发生的支出，对财产进行合理分配，以满足家庭成员在家庭发展的不同阶段发作的各种需要；要选择(Select)遗产管理工具和制定遗产分配计划，确保在去世或丧失行为能力时能够实现家庭财产的世代相传。
问题主要集中在公司治理、信息披露、募集资金使用等方面 上市3年多的证通电子（，收盘价20.55元）今日公告被深圳证监局责令整改，在诸多问题中，最主要的是董事长”一言堂”、重大讯息不披露两项。 《每日经济(Economy)新闻》记者统计后发觉，在短短不到四个月的时间里，沪深两市已有25家股票t+0代理被当地或省级证监局要求整改，一场监管风暴正在悄悄睁开。证通电子董事长”一言堂” 证通电子今日公告，深圳证监局于3月21日下发采取责令改正措施的决定。经检查，股票t+0代理在治理、信息表露、募集资金使用等方面存在诸多问题。公司治理方面，董事长兼总经理曾胜强不够勤勉尽责，对控股子公司证通金信疏于管理(Management)，在知悉证通金信存在严重违规的状况下，未能采取有用措施防备和制止。 证通金信的违规行为主要是总经理越级操作，由其个人直接确定供应商、采购方式和采购价格；部分大额材料采购没有签订(Signed)采购合同；个别采购(Purchase)发票的开具单位与股票t+0代理会计帐薄记录的供应商、货款的实际收款方均不一致；会计、出纳不兼容岗位存在一人兼职的情况等；证通金信还不按规定(Provision)向母公司上报财务相干资料、不接受母公司财务监控和内部审计。 此外，曾胜强还”一言堂”，2008年11月私人代表股票t+0代理与旭生骏鹏签定了合同金额为1.35亿元的重大(Major)施工条约；2010年2月，个人决定并发放股票t+0代理董事、监事和高级管理人员2009年度(Year)的薪酬，薪酬发放后才增补相关决策程序等。开董事会时，有次董事未亲自出席，曾胜强居然在未博得其书面授权委托书的情况下，直接代替做出议案表决，却记实书面委托，与事实情况不相符。 信息披露方面，2009年7月1日，证通电子与中科恒源签订 《战略合作框架合同》。协议约定中科恒源预计在一年内向证通电子采购3亿元LED设备，该协议涉及交易金额已超过(Exceed)2008年度经审计主营业务收入的50%以上，且绝对金额超过5000万元，股票t+0代理没有履行决定程序，也没有进行信息披露。与江苏银行深圳分行等股票t+0代理签订授信、借款协议及合同，也是”先斩后奏”。 公告中，证通电子表示，股票t+0代理已制定计划，决定于2011年6月30日将大部分问题整改完成。两家公司上市(Listing)多年仍存问题 其实证通电子已不是今年首家收到证监局整改通知的股票t+0代理，《每日(Daily)经济新闻》记者统计发现，沪深两市还有另外24家股票t+0代理同样被责令整改，这其中包括1994年就已上市的西安民生（，收盘价8.77元）。这些股票t+0代理存在的问题(Problem)与证通电子差不多，大都集中在公司治理、信息披露、募集资金使用(Use)等方面。此外还包括关联交易、会计核算、印章(Seal)使用及内部控制等。 以华侨城A（，收盘价8.56元）为例，公司上市已超过13年，独立性仍存在瑕疵，控股股东华侨城集团居然委派(Appoint)人员对公司实行内部审计。另外，股票t+0代理运作也不规范，对外投资(Investment)占股票t+0代理最近一期经审计净资产比例低于10%的只需在定期报告中披露，未提交股票t+0代理董事会审议。募集(Raise)资金使用方面，福晶科技（，收盘价16.56元）以投资项目名义使用募集资金46.50万元购买一辆”奥迪”轿车，更令外界惊讶。 《每日经济新闻》记者还发现，这些股票t+0代理接到整改通知后，整改责任人大多为公司董事会秘书，以至于兆驰股份（，收盘价(Close)22.38元）董事会(Board of directors)秘书也因此辞职。另外(Other)，25家股票t+0代理中，创业板有1家，中小板11家，主板13家；有4家股票t+0代理由国信证券担任上市推荐人，4家股票t+0代理由申银(Shenyin)万国推荐上市。保荐代表尚未完成(Complete)持续督导责任的股票t+0代理有2家，分别为宏源证券（，收盘价17.76元）担任保荐人(Sponsors)的吉峰农机（，收盘价31.05元）、国信证券担任保荐人的兆驰股份。相关报道彩虹精化遭证监会立案视察 彩虹精化 （，前收盘价22.17元）今日发布公告称，股票t+0代理4月19日收到证监会 《立案考查通知书》。因涉嫌违反证券法律法规，证监会深圳稽查局决意对公司及相关人员备案调查。 在立案调查期间，股票t+0代理将积极配合证监会深圳稽查局的调查工作，并就涉及事项进行严肃自查，严格履行信息表露义务。在股票t+0代理就证监会深圳稽查局立案调查事项进行自查和对公司2011年3月2日公告的控股子公司签订的意向性协议实行核查工作完成之前，公司股票继续停牌。
总有这样一些投资者：既不甘心(Willing)长线投资，又不善于短线操作，换股次数不少，频率也不低，但总是成少败多， 被人称为”换必败”。究其理由，主要存在这么几个怪圈： 一是以为操作(Operating)股性活的股票肯定赚钱，股性呆的一定(Certain)赚不了钱。股性活的股票涨得快、跌得也急，股性呆的股票涨起来慢、跌起来(Up)也缓。一般而言，当大盘处于高位、个股涨幅已大时，不要再选择股性活的股票建仓，而应首先考虑股性呆、涨幅小的品种，以抵御随时可能出现的调整。只有当大盘处于低位、个股跌幅已大时，才可选择股性相对灵活的品种建仓，以便当大盘和个股反弹时取得超过大盘(Tape)的收益。 二是以为操作涨幅大的牛股就能赚得盆满钵满，操作涨幅小的熊股则难以赚钱。实际上，炒股能否赚钱与股票牛熊没有必然的联系。表面看，一段时间的牛股，投资者只要及时买入应该获利颇丰，其实未必(Not necessarily)，尤其是涨势(Gains)凌厉的股票，一开始连续逼空涨停，投资者想买买不进，等涨停打开、可能买到时为时已晚(Too late)；一段时间的熊股也一样(As)，只要珍惜机会、踏准节拍，熊股也能帮投资者带来理想的投资收益，就看你以什么样的心态、用什么样的方法来操作。 三是以为换股操作越勤越好。一般情况下，换股时卖出股票和买入股票应同时举办，但也并非绝对。当大盘和个股处于明显的下降(Drop)通道时，可先卖出股票，没有一切的把握暂缓买入。当大盘和个股处于彰彰的上升通道时，可先买入股票，没有十足的把握暂缓卖出(Sell)。是否需要同时进行买、卖操作，需要从各自的实际出发，研究并找到其中的规律，灵活(Flexible)运用(Use)。 换股时，值得投资者借鉴的”撒手锏”关键有： 双向观察。既要关怀待卖股、又要关注待买股，无论是正向操作还是反向操盘，都要防止顾此失彼，在决定卖出A股票时就要同步考虑能否确保接回B股票，在确定买入B股票时则要充分考虑能否及时将A股票卖出去。 执著换股。如股票A卖出后继续上涨，股票B买入后继续(Continue)下跌，应坚持初度换股的”正确”理念，继续(Continue)进行同方向换股，进行二次操作。反向操作后，若有可能也要”反上加反”，操作理念同上，方向相反。 善用跳板。有时换股后，买、卖品种中的其中一方并没有给投资者带来正差收益，但另一品种却收益可观，前者在整体换股中实际上起到的是”跳板作用”，为后者取得正差收益提供了资金或筹码保证。如卖出股票A、买入股票B后，映现两种情况：一是B不涨也不跌，但A却出现了较大跌幅，此时保本卖出B后再原数、低价接回A，血本账户就会多出不少资金；二是A不涨也不跌，但B却出现了较大涨幅，此时获利卖出B后再原数、保本接回A，资金账户同样会多出许多资金。在这两种情况里，B、A分裂饰演了”跳板”角色，为A、B大幅获利，起到了极为严重的跳板影响。
2008-08-10 13:55 asa1230 有机会就上点图 [ 本帖最后由 (By the)asa1230 于 (In)2008-8-19 23:58 编辑 ] ml.jpg(26.18 KB, 下载次数: 3) 2008-8-10 19:21 上传 下载次数: 3 2008-08-10 13:55 asa1230 ~ 7.jpg(20.95 KB, 下载次数: 9) 2008-8-10 13:55 上传 下载次数: 9 2008-08-13 22:45 asa1230 山家云作伴 山家云作伴(Companion).jpg(80.59 KB, 下载次数: 4) 2008-8-13 22:45 上传 下载次数: 4 2008-08-14 ...Read More